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而特别国债的泛滥则发生于1975年。1965年-1975年之间,日本再未动用过特别国债的手段。70年代初,日德与美国贸易摩擦升级,1971年尼克松冲击爆发(放弃金本位 ,美元停止与黄金兑换,同时美国对所有进口货物均增收10%附加税),日本在各国中所受影响最大。1973-1974年石油危机爆发,全球经济遭受重创。这一时期日本脱离了60年的高速发展,GDP增速由60年代的10%左右骤降至1975年的3%,1975年日本再次发行近2万亿日元特别国债。随后1977年G7会议上,美国向德、日施压必须提高经济增速,日本为刺激经济增长实施积极的财政政策,特别国债的发行遂一发不可收拾。

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